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中国票据经纪委员会副主任

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2018年票据市场运行报告出炉,电票贴现占比近9.8成

来源:网络 发布时间:2019-01-24 15:23:44 阅读量:227

刚刚,上海交易所发布2018年票据市场运行情况报告,报告数据显示,2018年,商业汇票承兑发生额为18.27万亿元,较上年增加3.63万亿元,增长24.84%,电票贴现占比近9.8成,纸票承兑占比不足2%。具体报告情况如下:


一、承兑业务稳步增长

2018年,商业汇票承兑发生额为18.27万亿元,较上年增加3.63万亿元,增长24.84%;年底承兑余额为11.96万亿元,较年初增加2.18万亿元,增长22.25%。其中,全年电票承兑发生额为17.19万亿元,占比94.09%;纸票承兑发生额为1.08万亿元,占比5.91%。


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分机构类型看,股份制商业银行承兑占比较高。2018年股份制商业银行承兑7.7万亿元,占全市场的比重为42.15%;城市商业银行承兑4.66万亿元,占比25.5%;大型商业银行[1]承兑3.3万亿元,占比18.07%;农村金融机构承兑1.07万亿元,占比5.86%。


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从期限结构看,签发期限主要集中于中长端,2018年签发的商业汇票中,承兑期限在6个月以上的占76.8%。


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从承兑笔数和票面金额看,2018年票据承兑笔数为2076.96万笔,比上年增长59.9%;平均面额为87.96万元,较上年下降21.93%。2018年企业使用电子商业汇票支付的总金额为56.56万亿元,比上年增加21.77万亿元,增长62.59%。


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[1]包括工、农、中、建、交行和邮储银行。



二、贴现业务快速增长


2018年,商业汇票贴现发生额为9.94万亿元,较上年增加2.78万亿元,增长38.83%;年底,贴现余额为6.68万亿元,较年初增加2.08万亿元,增长45.3%。其中,全年电票贴现发生额为9.73万亿元,占比97.86%;纸票贴现发生额为2123.63亿元,占比2.14%。


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分机构类型看,股份制商业银行票据贴现增加最多,而农村金融机构贴现有所减少。2018年,股份制商业银行贴现3.8万亿元,较上年增加1.48万亿元,增长64.03%,市场占比38.19%;大型商业银行贴现2.31万亿元,较上年增加3549.18亿元,增长18.17%,市场占比23.21%;城市商业银行贴现2.05万亿元,较上年增加7937.15亿元,增长63.1%,市场占比20.64%;农村金融机构贴现1.16万亿元,较上年减少490.83亿元,占比为11.68%,较上年下降5.22个百分点。


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三、交易量降幅有所放缓


2018年票据交易量为41.75万亿元,比上年减少10.43万亿元,下降19.98%,降幅比上年减少32.33个百分点。分交易类型看,转贴现交易量为34.63万亿元,减少9.97万亿元,下降22.35%;质押式回购交易量为7.11万亿元,减少4713.12亿元,下降6.21%;买断式回购交易量为128.6亿元。分介质看,电票交易40.62万亿元,占比97.3%;纸票交易1.13万亿元,占比2.7%。


但从各季度交易情况看,呈现出逐季企稳态势。第一季度,受监管强化影响,金融机构加强票据业务管理,强化风险资本计提要求,票据交易发生额环比下降12.16%。二季度资管新规正式发布,金融机构暂停票据资管业务,票据交易环比下降9.98%。三季度,“稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期”政策效果逐渐显现,票据交易活跃度有所企稳,交易环比增长3.57%,四季度则又有所回落,环比下降3.85%。


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分机构类型看,股份制商业银行票据交易量下降最多。2018年股份制银行交易量为37.45万亿元[2],比上年减少22万亿元,下降37.01%,占全市场减少额的105.5%;城市商业银行为21.32万亿元,比上年减少2.38万亿元,下降10.05%;大型商业银行交易量为15.27万亿元,比上年增加1.84万亿元,增长13.74%;农村金融机构为8.08万亿元,比上年增加9035.18亿元,增长12.6%。可以看出,股份制商业银行交易量下降是全市场交易量下降的主要带动因素。


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从交易期限结构看,转贴现期限分布相对较为均匀,3个月以内、3-6个月、6-9个月和9-12个月的转贴现占比分别为30.75%、25.78%、12.63%和30.84%。质押式回购业务主要集中在隔夜和7天期,二者占比分别为25.46%和36.4%。


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[2]涉及机构和地区的交易数据均包括买入和卖出双边统计,下同。



四、票据利率总体有所下降


2018年票据贴现加权平均利率为4.6%,较上年下降30个基点;转贴现加权平均利率为4.42%,下降15个基点;质押式回购加权平均利率为3.23%,下降55个基点。从走势看,票据利率一季度逐月走高,3月份为年内利率高点,二季度和三季度不断回落,四季度末转贴现和回购利率略有所回升。


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票据利率与其他货币市场利率走势保持较高趋同性。7天期票据质押式回购利率与7天期银行间质押式回购利率走势基本保持同步,二者相关系数为0.67。1年期票据转贴现利率与AAA+同业存单利率走势保持高度一致性,二者相关系数达到0.91。在信贷规模宽裕的情况下,票据的资金属性更加明显。


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五、2019年票据市场展望

中央经济工作会议指出经济运行稳中有变、变中有忧,外部环境复杂严峻,经济面临下行压力,将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度,保持流动性合理充裕,确保经济运行在合理区间。同时,党中央、国务院高度重视民营企业、小微企业的发展,要求加大对民营企业、小微企业支持力度,着力解决民营企业、小微企业融资难融资贵等问题。票据因其期限短、金额灵活、风险可控,是解决民营企业、小微企业融资难题的重要途径。因此,2019年各项票据业务有望呈现增长势头。其中,承兑作为民营企业、小微企业支付结算、减少流动资金占用、获得短期融资的重要方式,有望延续增长趋势。贴现业务在规模、资金持续宽松的政策环境下,特别在国家支持解决民营企业、小微企业融资难、人民银行数次增加再贴现额度的背景下,发展空间将更加广阔。交易端则存在一定不确定性,未来交易量的变化将取决于政策、资金等因素的综合影响。


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