客服电话:400-882-9891  服务时间:周一至周五 9:00-18:00

中国票据经纪委员会副主任

深圳市供应链金融协会发起单位

标票里的创设价格什么意思?创设价格的结算方式

来源:网络 发布时间:2020-09-11 17:41:26 阅读量:67


  标票里的创设价格什么意思?当你要担任标票存托机构时,你必须弄明白这个问题,需要详细认识创设价格的概念以及创设价格的结算方式,因此这里商票圈小编将以通俗易懂的话语让大家轻松理解。


???_500431009_wx_?????????????.jpg


  首先,我们要承认这样一个事实:日常生活中,如果碰到算账问题,每个人都希望尽量是整数或者是整数的多少倍。这个整数,也许是1,亦或者是10,也可能是100。比如人民币最小单位是1元、1角、1分。如果最小单位是0.72分,那会非常的扭曲人性。麻烦。


  标票,也不例外。可能是为了便利交易,或者是配合将它更好的等分化,总之,它的最小单位是100(理论上,你把最小单位定义成3.2也可以--如果不嫌麻烦的话,况且这不符合大多数人的认知习惯)。100只是它的面值。


  这个价值100的东西,


  能卖多少钱才是它的价格。


  100块的东西(记住潜台词:到期后你只能收回100),100块卖给你,你多半是不会要的,除非有什么特殊目的。如果你花100买了它,几个月后到期了,又收回了100。什么也挣不到,白白浪费了几个月的时间-机会成本。


  因此,为了能卖的掉,保证投资者有利可图,它只能折价发行。比如面值100的,可以九十几卖给你,反正你回头会得到一百。


  这也是贴现式的含义。这个打了折的销售价格,叫做“创设价格”。记住,这个时候我们所说的创设价格,都是每单位多少钱。这里的单位,不是1块,也不是10块,而是100。


  接着,会产生另外一个疑问:这个创设价格是怎么定的。


  需要梳理一下刚刚的逻辑:创设价格的高低,决定了你这一刻购买的时候需要付出的成本。价值100的东西,它卖给你90或者95。对于投资者而言,你最终能收回100的票面。创设价格实际上意味着你当初投资的成本是高是低。更进一步,它代表着你最终的收益率。


  因此,创设价格的制定


  需要考虑投资者的收益率要求。


  仍以100为例。只有你卖给我90,最终我收回100,才能实现10%的收益率(更准确的说,收益率应该是10/90=11%,而不是10/100=10%,因为你的投资实际成本是90而不是100)。如果你95卖给我,即使最终我能收回100的面值,收益率也只有5%。(实际上收益率应该是=5/95,此处只是概数)


  对于票据市场投资者而言,收益率多少才更有意思,更好看。几十年来,票据没有份额,更没有单位份额卖多少钱的概念。不规则的实付金额也不好记。3.2或者3.4的收益率才更好比较。没有人会说,我这一千万票准备卖多少钱的实付。因此,在标票产品设计中,先有投资者的收益率要求,然后才有创设价格。由投资收益率要求倒推创设价格才更为常见。


  怎么倒推创设价格?


  需要一个等式(假定没有税费)


  根据实付金额及收益率计算的利息收入=回收的票面-投资时的实付金额


  举例:


  假定,一份是100块,你总共发行了1200块的标票。那么,也就是整个标票被分成了12份(1200/100)。1200块的标票(面额),到期后,你最终能收回1200元。为了简化问题,不考虑违约及税费等等、只有一个投资者、足年。


  等式的左边(记住是根据实付金额及收益率计算的利息收入),也就是你投资后,应该获得的收益利息应该是实付金额*收益率*持有天数/365。其中,实付金额=你购买的份额*单位份额的创设价格。也就是利息收入=你购买的份额*单位份额的创设价格*投资者收益率*持有天数/365,代入上述假设后,即12*创设价格*投资收益率(假定足年)


  等式的右边(记住是回收的票面-投资实付),同样是总的利息收入。它=1200-你购买的份额*单位份额的创设价格=1200-12*创设价格


  左边等于右边,即12*创设价格*投资收益率(假定足年)=1200-12*创设价格,创设价格=1200/(12*投资收益率+12)


  如果投资者要求投资收益率为10%,那么创设价格=1200/13.2=9091。即,创设价格只能为90.91


  如果投资者要求投资者要求收益率为5%,那么创设价格=1200/12.6=95。即,创设价格只能为95.24


  全部逻辑,其实是一个公式


  投资者的利息收入=实付金额*投资收益率*持有天数/365=最终回收的票面金额(创设规模)-当初投资的实付=最终回收的票面金额-买了多少份*单位份额的创设价格


  简化之,创设价格的结算方式为:创设价格=


  创设规模/(份额*投资者收益率+份额)


  PS:


  投资者对标票收益率的要求与票据转贴现利率不可比较:标票的投资收益,计算基础是实付金额,365;票据转贴现利率,计算基础是创设规模(票面),360;


  95买的标票,可能94卖了,比如缺钱缺的不行;


  以上就是关于“标票里的创设价格什么意思?创设价格的结算方式”这个问题的全部解答,相信大家已经有了全面认识;更多标票资讯及知识,欢迎关注商票圈票据学院。