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ABCD轮融资、IPO、上市都是什么意思?

来源:网络 发布时间:2020-10-12 16:06:13 阅读量:89
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  企业融资有两种方式:债务融资(找人借钱)、股权融资(找人投资)。


  债务融资需要支付利息和本金,而股权融资无需还本。


  以下介绍股权融资的世界。


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  【图中蓝色部分为企业融资的发展阶段】


  这张图介绍了企业至成立起的一系列募资过程。


  买方:手握资金、有投资话语权的爸爸


  卖方:中介机构


  01、企业成立初,进行种子轮和天使轮募资,由FA(Financial Advisor)财务顾问负责。


  种子轮:此时的融资团队通常只有idea,没有具体产品的初始状态。天使轮的投资者一般是创始人自己或者亲朋好友,也有极少的第三方投资者。


  天使轮:此时的融资团队有成熟的产品、产品初步的商业规划,如果能获得自由投资者(个人)的投资,该自由投资者就被称为“天使”。


  种子轮&天使轮一般面向个人融资。


  02、进入A轮以后,对融资团队的市场规模、商业模式等有更高要求,一直到IPO之前,都是面向机构投资。


  A轮-C轮(早期融资),主要进行VC(Venture Capital)风险投资,由风险基金公司将资金投入,主要投企业的股权,通过增资扩股的方式,做增量。


  D轮到IPO之前(中后期融资),主要由PE(Private Equity Fund)私募股权基金投资,收购原始股东的股份,向企业注入资金和管理经验,推动企业价值增长,最终通过上市、并购、股权置换等方式退出。


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  VC与PE的区别在于:


  VC投资企业的前期,投资逻辑基于对团队和业务成长性的判断;PE投资企业的后期,投资逻辑基于对一个较成熟的公司的潜在价值与现状之间的套利空间的判断。


  同样是靠投资赚钱,VC更多的是赚取经历了风险后估值变动的钱,PE更多的赚取了稳定阶段收益增长的钱。


  03、IPO(Initial Public Offerings)首次公开募股,指股份有限公司在证券交易所首次公开发行股票。


  【股票发行分为几种方式,IPO只是其中一种,还有例如非首次发行(如增发)、非公开发行(如定向发行)。】


  在我国,股票进行公开发行即IPO后,即可进行股票上市,也就是所谓的公司上市。由于股票上市要求股票必须公开发行,因此,国内常将IPO与上市捆绑在一起,但实际上,这是两个环节,公开发行股票在先,上市在后。


  IPO阶段,主要向资管和PE融资,资管指获得监管机构批准的公募基金管理公司或证券公司。


  上文提到IPO与上市经常捆绑在一起,因此同时做IPO+上市的中介机构不止包括证券公司(或称为券商或投行),还包括会计师事务所、律师事务所。


  券商或投行承担保荐和承销业务,会计师负责上市审计,律师负责上市相关法律问题。


  【IPO不等于上市,因此图1只有投行(或券商),没有会计师事务所与律师事务所。】


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  04、企业上市,即股票上市,指企业的股票能够在交易所公开挂牌交易,进入二级市场进行操作。


  因此,IPO通常被认为是一级市场和二级市场的分界点。


  一级市场指公司将证券出售给投资者,买卖价款由公司持有。二级市场指投资者间互相买卖,企业不能拿到一分钱。


  一级市场是二级市场的基础、源头,如果不在一级市场卖出,公司的证券就不会流到二级市场。


  二级市场为公司证券提供流动性,是变现场所,是一级市场发展的条件。


  前面不是在讲股票吗?股票跟证券有什么关系?


  证券=股票+债券+期权+其它类型的证券


  证:证明,券:契据,凭证。证券=一张证明的纸。


  买卖股票,实际上买卖的是股的所有权;买卖债券,实际上买卖的是债的所有权;同样的道理,我们交易的东西本质上都是一种权力,把权力写在凭证上,就是证券。


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