一、资金市场
数据显示，11月12日，中国央行今日开展1000亿元逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。截止11月12日，中国央行累计开展5000亿元逆回购操作，因本周有2200亿元逆回购到期，实现净投放2800亿元。
央行逆回购持续加量，市场流动性保持合理充裕。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五下行3.10BP、0.50BP、12.00BP至1.8560%、2.1240%、2.0930%。
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转贴市场上，央行逆回购持续加量，短期资金利率窄幅波动，资金面宽松无虞。中旬时点，本周金融数据已出，信贷投放较好，供需博弈下，本周票价先跌后涨。截止11月12日尾盘，半年双国股主流成交价在2.15%附近，足年双国股价格在2.33%附近。
本周资金面持续平稳宽松。大行农行、农发引领市场，前半周小幅下调报价，部分股份行和中小机构短期票配置需求持续旺盛，卖方出票供给相对不足，出票以长期为主。市场供需博弈下，票价小跌；后半周小幅上调，买方配置需求小幅收敛，收票仍以短期票居多，看涨情绪影响下，卖盘出票供给延续旺盛，市场供需反转，票价小幅上行。
直贴市场上，中旬时点，一级市场签发量不断增加，企业端融资贴现意愿较周一出现小幅好转，单日新增票源达到754.85亿元水平。受转帖行情叠加利好政策影响，前半周，买方短期票需求旺盛，后半周，买方配置小幅收敛。供需博弈下，本周票价呈现先跌后涨的走势。
从票交所数据可知：规模方面，一级市场和贴现市场小幅攀升，二级市场低位震荡。截止11月11日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周上行8.68%、10.32%和4.31%至682.25亿元、502.36亿元和2391.49亿元，贴现承兑比上行0.37个百分点至74.00%左右。价格方面，本周票价窄幅震荡。截止11月12日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行2.63BP、5.66BP至2.3202%、2.1263%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五变动3.58BP、-11.35BP至2.4711%、2.2133%。
二、下周展望
资金市场：下周（2021年11月15日-11月19日）公开市场累计有5000亿元逆回购到期和8000亿元MLF到期。月初第三个交易日开始，央行逆回购操作量持续加码，以表明捍卫市场流动性合理充裕的决心。下周央行大概率采用OMO搭配MLF的续做方式来对冲流动性缺口。
票据市场：缴税高峰时刻即将来临，叠加MLF大量到期影响，短期资金利率预计波幅较大。受极端天气和多地散点疫情影响，部分企业生产计划可能推迟，一级市场票源供给将小幅稳步改善。房地产融资环境改善，信贷社融有望回暖。机构配置情绪相对谨慎下，下周利率可能进一步震荡上行。
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