01
本周资金市场回顾
数据显示，11月26日，中国央行今日开展1000亿元逆回购操作，因今日有500亿元逆回购到期，当日实现净投放500亿元。截止11月26日，本周，中国央行进行4000亿元逆回购操作，因本周有2100亿元逆回购到期，本周实现净投放1900亿元。
央行继续开展千亿级操作，资金利率涨跌互现。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五变动-28.60BP、7.60BP、-0.10BP至1.7120%、2.2470%、2.3220%，本周DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五变动-13.12BP、1.39BP、-7.59BP至1.6941%、2.2600%、2.3106%。
02
本周票据市场回顾
转贴市场上，本周大行继续活跃，补规模效应影响下，本周票价一路走低。截止11月26日尾盘，半年双国股主流成交价在1.95%附近，足年双国股价格在2.25%附近。
本周，央行持续呵护下，资金面先紧后松。农发、农行等主要大行继续下调报价，买盘对各期限品种均有配置需求，短期票需求相对更好，卖方顺势压价出票，出票需求稳步释放。受票源影响，周五卖盘出票力量有所好转，买盘配置需求小幅收敛。供需博弈下，本周票价延续小幅下行，周五有所反弹。
直贴市场上，供给方面，月末时点，一级市场出票量明显提振，单日新增票源突破千亿级水平，卖方出票供给有所补充。需求方面，规模因素影响，买方收票需求较好，直贴行机构短期票热情继续释放。供需博弈下，本周票价呈下行走势。周五下午时点，买方收口有所收敛，票价有所反弹。
从票交所数据可知：规模方面，票据市场整体活跃度继续提振。截止11月25日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周上行20%、2%和12%至962.42亿元、563.71亿元和2612.76亿元，贴现承兑比下行9个百分点至59%左右。价格方面，本周票价小幅下行。截止11月25日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行4.08BP、12.66BP至2.2717%、1.9765%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五下行8.89BP、12.35BP至2.3604%、2.1173%。
03
下周展望
资金市场：（2021年11月29日-12月3日）公开市场累计有4000亿元逆回购到期、700亿元国库现金管理到期和2000亿元MLF到期。市场专业人士表示，央行逆回购操作给了市场定心丸，市场普遍预期继续维持千亿元规模，尽管地方债发行扰动因素未消，但市场预期平稳无虞，料跨月问题不大。
票据市场：月末时点，企业端开票意愿料维持较强，卖盘出票供给可期。本周市场急于填补规模，部分股份行和中小机构纷纷进场收票，票价一路下行，下周随着机构规模陆续填充完毕，买方配置需求有所收敛。供需博弈下，票价有所反弹。月初，一级市场出票量重回市场低位，买方谨慎配置情绪有所蔓延。总体来看，下周票价预计呈上行走势。
免责声明：来源于上海票据交易所、普兰金服。版权归原作者所有；转载此文章并不代表本平台赞同其观点和对其真实性负责。若文章有任何不妥之处请留言指正或联系删除。
