民营地产商票曾经给很多人带来巨额财富。这门生意叫商票理财。商票从支付结算工具被玩成理财产品，这应该是规则制定者打破脑袋都没想到过的。
资本如果有50%的利润，它就会铤而走险；如果有100%的利润，它就敢践踏人间一切法律；如果有300%的利润，它就敢犯下任何罪行，甚至冒着被绞死的危险。
葱省的一个城市，一个做实业的老板老王，在经济形势下行过程中，生意毛利越来越低，手里的闲置资金不想再搞生产了，逐渐转型做起了商票理财。
刚开始自己买上一些稳健的国企或当地的龙头民企商票持有到期进行理财。
后来发现别人都在玩地产商票，收益能翻倍，老王也试着买了一些，到期也是按时兑付。
老王很快就全仓了地产商票。这个东西比搞实业省事多了，不用考虑环保、安检、税务来找你喝茶。老王瞬间觉得金融这个行业太好了，赚钱太容易了。
后来，老王不满足自有资金。专门买了几间高档写字楼，开起了理财工作室。找亲戚朋友一起来玩，跟他们承诺保本保收益，让他们买hengda、rongchuang商票理财。亲戚朋友觉得老王这么多年来值得信任，房地产也不会有问题，就把钱交给他了。老王的自有资金就这么滚动起来了，差价丰厚，一时风光无限。
后来hengda先出事了，老王就拿自有资金兑付亲戚朋友的到期理财，等着hengda、rongchuang兑付。
最后，hengda商票兑付没有希望了，rongchuang也陆续拒付了。
老王想起了巴菲特的第二句忠告：不要加杠杆。
票据市场，像老王这种人太多了。以后，还会有，人性使然。
在实业上取得成就，在金融上未必能够成功，老王就是例子。
在金融上取得成就，在实业上未必能够成功，老董是个例子。
GDP增长目标都定为5.5%了，金融投资不要老想着高收益。
可是三十多年的高增长心理惯性，一时难改，就像牛顿第一定律一样。说教，难起作用。
也许，只有刻骨铭心的亏损，能改变人的三观。
信用乘以杠杆会带来丰厚的利润。但是超过临界值，随着杠杆的增加，信用实际是在缩小的，利润未必增加。
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