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债券价格该怎么判断?

来源:南阁 固收 发布时间:2022-05-30 15:44:28 阅读量:951

  我们说,债券的价格波动并不独特,只是收益率的存在让它看起来有些奇怪。一如股票、房产,它也是资产的一种。追涨杀跌,原本如此。不同的是,为了突出它的回报属性,让发行更有吸引力,相比较于价格,债券的收益率概念更受人们重视。


债券价格该怎么判断?


  日常交易中,人们常使用“到期收益率”来讨论它的价格。


  到期收益率是用价格来计算的。可以粗略的这么理解,债券的价格就是票面100,卖给你多少钱。比如卖给你90或者95,这个90或95就是价格。现在购买一只债券,现在你花90块购买,到期收益率是A;你花95块购买,到期收益率是B。假定其他因素不变,理论上收益率A会高于B。你现在花了更多的钱才能得到这只债,收益率当然不如现在花更少的钱来购买。


  简言之,价格越高,收益率越低;价格越低,收益率越高。


  那么,怎么判断或者观察债券的收益率变化呢。


  比票据更为复杂的是:债券的品种更多;市场更为庞大;期限更长等等。除了国债,还有地方债、政金债、企业债、公司债等等,期限短则几个月,长则几十年,收益率曲线类别多如牛毛。对每个品种都保持实时的观察,是不现实的。


  就像票据从业者喜欢看足年国股票价一样,债券人也有自己偏爱的品种。如十年期国债、十年期政金债等几个类别,而且有个更正式的词汇,叫做:关键期限。在债券交易规则中,1年、3年、5年、7年、10年等,都是监管口径内的关键期限。


  这其中,以10年期国债,更为重要。为啥?因为喜欢。


  人们更倾向于把10年当做一个坎,更喜欢把10年当做一切决策的情感时点。你说10这个数的概率,会远远大于11。好算账。就好像人民币有10块的面值,却没有11块的一样。


  有关价格,或是说是收益率,前文提到,最关键的是取决于:预期。试试把技术分析的手段搬过来。搞了一下午。wind也针对部分品种做了技术图,但不够完整。


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