全市场都在关注的“降息”来了，一年期LPR和五年期LPR利率均迎来下调！
8月22日9时15分，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年8月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。1年期LPR较上月下降5个基点，5年期以上LPR较上月下降15个基点。
此次LPR下调已在市场预期之中。此前8月15日，MLF利率超预期调降10bp至2.75%。随后，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率（LPR）指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。
此次LPR调降主要靠前期政策降息驱动已在市场预期之中。此前8月15日，MLF利率超预期调降10bp至2.75%。随后，国务院总理李克强8月18日主持召开国务院常务会议，会议指出，要完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率（LPR）指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。
经梳理，自2021年12月新一轮降息周期开启至今，LPR共下调4次。2021年12月，1年期LPR下调5个基点为3.8%，5年期LPR为4.65%维持不变；2022年1月，1年期LPR为3.7%，5年期LPR为4.6%，分别再次下调10个基点与5个基点。2022年2月、3月、4月LPR保持不变；2022年5月，1年期LPR为3.7%维持不变，5年期LPR下调15个基点为4.45%。2022年6月、7月LPR保持不变；2022年8月，1年期LPR为3.65%，5年期LPR为4.3%，分别再次下调5个基点与15个基点。
时隔3个月后，LPR再次启动降息，且5年期LPR再次大幅调降15个基点。其主要原因是，当前经济虽延续恢复发展态势，但仍有小幅波动，私人部门难以接力政府部门实现发力，经济难以实现内生性复苏（即企业贷款投资与居民贷款消费）。
从具体数据来看，7月新增社融7561亿元，创2017年以来同期新低，其中代表市场自主融资意愿的相关科目，居民中长期贷款同比少增额扩大至2488亿元，企业中长贷由同比多增转为少增1478亿元，呈现出总量与结构双弱态势。
从经济先行指标PMI数据来看，7月PMI录得49.0%，再次降至收缩区间（3月49.5%、4月47.4%、5月49.6%、6月50.2%、7月49.0%），体现出我国经济景气水平有所回落，恢复基础仍需稳固。
此外，从大、中、小型企业PMI来看，其中大、中型企业再次降至收缩区间，而小型企业长期处于收缩区间。7月，大型企业PMI为49.8%，比上月下降0.4个百分点；中型企业PMI为48.5%，比上月下降2.8个百分点；小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7个百分点，今年以来持续处于收缩区间。中，小型企业相比大型企业的生产经营压力更大，发展预期持续较弱，这是近两年多疫情多轮冲击所造成的“后遗症”，经济实现内生性复苏的“痛点”问题。
可以说，央行的一切宽松的最终目的，就是降低实体经济融资成本。
2022年以来，在房地产企业债务危机与新冠疫情的影响下，以社融数据为主体的金融数据持续萎靡，企业与居民的贷款意愿不断下降，因此降低实体经济融资成本非常有必要。
国内资本市场仍然是以银行信贷的间接融资为主，只有普适性的降息才能让实体经济享受货币政策宽松的红利。
相关专家表示，8月15日央行下调政策利率，刺激信贷稳增长的意图十分明显。如果将当前疲弱的信贷视作需要“治疗”的问题，那么超预期降息有望带来的LPR下调将会是信贷问题的“速效药”，中长期来看，MLF降息后的LPR报价下调将成为宽信用的催化剂。
有业内人士指出，此次LPR降息，体现出货币政策在兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡的前提下，坚定“以我为主”积极作为，助力私人部门“宽信心”，从而实现宽信用。此外，后续货币政策仍将保持战略定力，维持边际宽松立场，不会急于转弯。
相关专家表示，8月政策性降息落地，充分表明当前货币政策以稳增长为主要取向，国内结构性通胀压力和海外央行收紧，都未对国内央行政策性降息构成实质性阻碍。这也意味着当前处于偏充裕状态的市场流动性还将延续一段时间。接下来监管层将加大考核力度，推动宽货币向宽信用传导。
