票据市场每日速递-08月06日

一、票据市场交易情况

二、转贴现收益率

三、整体概况

三、上周回顾

8月6日早间，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作。当日有300亿元逆回购到期，实现净回笼200亿元。数据显示，截止8月6日，本周央行累计开展500亿元逆回购操作，同期有900亿元逆回购到期，因此公开市场操作实现净回笼400亿元。资金面平稳宽松，各期限资金利率窄幅波动。

月初时点，短期资金面连续转松后小幅收紧，资金面平稳宽松。本周隔夜、7天、14天Shibor分别较上周五下降31.90BP、29.00BP、33.80BP至1.8590%、1.9940%、2.0010%，本周DR001、DR007、DR014加权平均利率分别较上周五下降27.40BP、32.29BP、34.29BP至1.8784%、1.9751%、1.9972%。

从票交所数据可知：规模方面，8月的第一周，受时点因素影响，一级市场和贴现市场重回市场低位，但持续回暖，交易市场持续处于低位震荡。截止8月5日，本周日均承兑、贴现和交易金额分别较上周下行48%、28%和17%至606.01亿元、428.76亿元和2526.74亿元，贴现承兑比较上周上行20个百分点至72%。

价格方面，本周票价先涨后跌。截止8月6日，足年、半年国股转贴现利率分别较上周五下行35.50BP、23.63BP至2.3555%、2.1819%，足年、半年城商转贴现利率分别较上周五下行29.31BP、39.20BP至2.4836%、2.4024%。

四、本周展望

资金市场：（8.9-8.13）公开市场累计有500亿元逆回购到期。随着月中时点来临，缴税因素扰动叠加巨量MLF到期，市场流动性扰动加大，预计资金利率将呈现逐步小幅收敛态势。7月央行缩量续做MLF，使得降准的实际投放流动性被压缩，如若本月继续缩量续做，则国内流动性供应将会有所下降。不排除下半年再次出台置换式降准的可能，且目前中期市场利率明显低于政策利率，或在一定程度上隐含了降息预期。

票据市场：供给方面，月初时点影响仍在，一级市场新增票源供给仍处恢复阶段。前四个交易日累计承兑2424.04亿元，同比大幅增长26.77%，累计贴现1715.03亿元，同比大幅增长27.49%。票源供给下周一重回低位后，将继续复苏之路，月中时点来临前，预计难见明显起色。

需求方面，多数机构看跌后市，纷纷提前进场布局，带动买方收票需求旺盛，月初超跌回调后，利率急转直下。下周买方市场情绪有望延续，卖盘惜售可能进一步压制市场供给，供需博弈下，票价依旧是易跌难涨的局面。

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