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中国票据经纪委员会副主任

深圳市供应链金融协会发起单位

企业中长期贷款少增 短期贷款和票据融资占比高

来源:网络 发布时间:2019-07-24 16:07:03 阅读量:50

货币政策:防止大水漫灌,宽货币继续向宽信用传导

货币政策:流动性合理充裕但不能大水漫灌

1)总量方面:M1和M2同比增速先后止跌回升。社融增速年初见底反弹;

2)结构方面:1-5月M2、社融及信贷等金融数据整体平稳,但结构较差,主要表现在企业中长期贷款少增,短期贷款和票据融资占比较高。当前市场流动性合理充裕,政策上防止大水漫灌。

社融底部基本企稳

宽货币继续向宽信用传导:小企业贷款指数有所回升,民企债的信用利差明显回落。但新的经济增长点未出现预计后续M2的反弹乏力,社融结构还有待进一步优化。

宽货币继续向宽信用传导

财政政策:减税降费将在未来持续发酵,着力消费+投资

2019年更大规模减税降费是积极财政政策的头等大事,预计减税降费规模为2万亿元,其中减税占七成左右。2019年减税政策出台早、落实快,普惠性减税、结构性减税并举。

2019年坚持用政府收入的“减法”,换取企业效益的“加法”和市场活力的“乘法”。

积极财政政策着力促消费、稳投资,释放内需潜力。

双管齐下,积极的财政政策更有可为

微观主体,包括国有企业、地方政府和居民加杠杆空间有限,在一定程度上将会制约货币政策的发挥。

未来中央政府加杠杆空间较大,主要措施可能有:

1)大规模降低企业和居民税费;

2)做实社保账户,提高居民社保水平,让居民安心消费;

3)放开汽车、金融、电信、医疗等的行业管制;

4)购买存在股权质押风险的部分企业债务;

5)拿出一部分好资产进行混改。

因此,目前形势下货币政策和财政政策应双管齐下,协同共行。在保证货币充裕的前提下实施更积极的财政政策预计会更有成效。


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