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聊聊票据市场的换手率!

来源:瓜点 发布时间:2020-12-11 11:38:36 阅读量:336
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  今天和大家聊聊票据市场的换手率!原本准备理一理票据市场的杠杆率,放弃。实在是没数据。在债市中,加杠杆有两种方式:场内回购与场外结构化设计。


  1、场内回购,即卖出回购债券,融入资金,再买入债券。整个债市的杠杆率在1.1左右,部分非银机构可能超过2倍。票据的杠杆率,没有公开数据,据说某些机构超过了四五倍。不过,也有不少机构,还没反应过来加杠杆是咋回事,甚至有些害怕。


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  2、场外结构化设计,大致是利用优先级与劣后级的设计,从而撬动更大的资产规模。优先级获得固定收益,后者得到超额的部分。票据没有。


  债券杠杆率可以查到,每个月的债券市场运行监测报告里面有。在某个研究票据资产会计分类的文章中,作者调查出:在12家上市银行中,6家将票据资产全部归入第三类,5家划分为第一类和第三类,1家划分为第二类和第三类 。后面两类,有个重要特征:交易性。科目的调整反映了决策思路的变化,说明市场机构普遍预期票据资产将向“交易型”转化,票据杠杆行为正在被绝大多数机构所接受。


  很庆幸,现在还没有票据杠杆率的要求。


  债市有。诸如302号文啥的,你正逆回购做多少,是有限制的。


  杠杆行为,提高了流转速度。票据的换手率自然也水涨船高。换手率越高,说明票据买卖越活跃,市场接受程度越高,流通越顺畅。反之,说明流动性偏低。数据显示,2018年以来,票据回购行为提高了票据换手率,而且这种贡献越来越高。


票据市场换手率


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