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票据市场周报简述(2020.12.7-2020.12.11)

来源:卷说票语 发布时间:2020-12-14 10:23:58 阅读量:326
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  本周市场收票力量不断增强,买方需求逐步释放,在周四周五达到顶峰,主要集中于跨年短期票;在市场看跌预期下,出票方整体情绪收敛,以出足年票为主,逐步下调报价少量出票。整体来看本周市场交投活跃,供需博弈下利率呈现持续下行,足年国股由周一的2.85%一路下跌至周五2.8%。


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  1、场内市场交易回顾


  周一,今日大行谨慎收票,城农商等中小机构少量收票,偏好一季度到期票据,买方动力不足,出票方积极出票,以跨年长期票为主,票价在供不应求的局面下延续上周涨势,足年国股成交价2.85%左右。


  周二,农行、邮储积极收票,市场收票需求缓慢释放,股份制及城农商等中小机构逐渐活跃,跨年1、2季度票据受到青睐,出票力量依旧强劲,市场利率基本持平,足年国股成交价在2.85%左右。


  周三,大行保持收票节奏,收票方明显增多,长期限票据需求增长明显,出票方情绪有所收敛,需求略大于供给,市场交投活跃,买卖双方博弈下,整体价格稳中有降,足年国股成交价2.84%左右。


  周四,随着月底规模逐渐明朗,叠加价格持续下跌,收票机构按捺不住,进一步配置各期限票据,出票方见势放缓脚步,跨年一二季度票据供不应求,市场成交量明显放大,足年国股成交价2.8%—2.82%左右。


  周五,大行贴近市场报价继续收票,股份制及城农商等中小机构活跃度持续提升,主收跨年短期限票据,价格回落之下,出票方陆续降价出票,足年国股成交价2.8%。


  2、场内交易量及收益率曲线


  12/07-12/10日市场交易总量为10763.93亿,日均为2690.98亿,环比上升5.51%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  场内国股各期限成交均价较上周小幅上升,1M票涨幅较大,各期限票据前半周上涨,周三开始下跌,足年价格变化幅度较小。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  场内城商各期限成交均价呈上涨趋势,1M涨幅较大,除1M外其他期限票据价格较稳定,上半周小幅上涨,下半周小幅下跌。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  3、市场供需


  本周(周一至周四)承兑发生额总量为3181.2亿元,日均发生额为795.3亿元,日均值较上周环比下降3.158%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  本周(周一至周四)贴现发生额总量为2225.83亿元,日均发生额为556.46亿元,日均值较上周环比上升14.252%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  4、资金市场


  资金方面:12月7日至12月11日央行持续投放资金,呵护跨年资金市场稳定的意图明显;本周共计投放1500亿,回笼5000亿(3000万MLF到期将于本月15日进行续作),整体实现净回笼3500亿。周一投放500亿,回笼4500亿;周二投放600亿,回笼200亿;周三投放200亿,回笼100亿;周四及周五零投放零回笼。


  银行间质押回购利率方面:本周资金面仍较为宽裕,长短期资金价格变动幅度均小于上周,短期利率普遍处低位运行。隔夜周一较上周五增长28BP至1.366%,后持续下跌,周四跌破1%报0.979%;周五由于跨周末再度回升至1.431%。中长期资金中,除1M期限缓缓攀升,其余期限均为下行状态。各期限一周变化值:隔夜上行6.5BP,7天上行5.9BP,14天下跌5.4BP,1M上行1.2BP,3M下跌6BP,6M下跌2.5BP,9M下跌1.1BP,1Y下行1.8BP。


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  数据来源:以上数据根据Wind数据整理所得


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  数据来源:以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得


  5、票据市场活跃度和配置指数


  票据市场指数如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  注:一级市场活跃度指数值越高,说明本周票据承兑和贴现量越多;二级市场活跃指数值越高,说明本周场内交易量越多,市场交易活跃;票据配置指数值大于1,说明市场交易存在利润空间。


  特别声明:本文根据外围数据整理、分析所得。文中提供的建议仅供参考,不构成任何投资交易的依据。


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