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票据市场周报简述(2020.12.14-2020.12.18)

来源:卷说票语 发布时间:2020-12-21 10:46:40 阅读量:286

  本周市场前半周供不应求局面愈演愈烈,后半周供需逐渐趋于平衡。周一至周三,大行积极收票,市场收票力量趋于强劲,需求集中于跨年一二季度短期票,在周三到达顶峰后,周四周五市场情绪逐渐冷却,买卖双方略有观望。足年国股由周一的2.76%一路下跌至周三的2.7%,周四周五有所回升,稳定在2.72%左右。


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  1、场内市场交易回顾


  周一,大行主动降价收票,报价贴近市场,带动市场上股份制及城农商积极报价收票,一季度票据供不应求,出票方意愿有所回落,市场利率继续下行,足年国股成交价在2.76%左右。


  周二,农行、邮储降价收各期限票据,收票机构继续增加,叠加央行大量投放,买方纷纷调价配置,竞争激烈,票价再次松动下行,卖方情绪同样高涨,市场成交量放大,足年国股成交价2.75%。


  周三,农行、邮储继续大力收票,强劲的收票力量扑面而来,各机构蜂拥而上抢先配置一、二季度票据,票价断崖式下跌10BP以上,连带长期限票据价格继续下降,收票方明显供给不足,足年国股成交价2.7%。


  周四,随着短期资金成本上涨,以及历经昨日价格下跌,收票方热情逐渐冷却,出票方供给稳步跟进,供需趋于平衡,午后利率逐渐企稳,在整体观望情绪下票价略有回升,足年国股成交价在2.72%左右。


  周五,农行收短期票价格上抬,邮储维持昨日报价,市场收票力量有所收敛,午后市场观望情绪浓厚,交投逐渐冷却,市场成交量较昨日下降。今日足年国股成交价2.72%左右。


  2、场内交易量及收益率曲线


  12/14-12/17日市场交易总量为12181.26亿,日均为3045.32亿,环比上升13.17%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  


  场内国股各期限成交均价均大幅下降,特别是短期票,3M内票据下跌幅度超10%,前半周大幅下跌,周四长期国股止跌企稳。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  


  场内城商各期限成交均价均大幅下降,特别是短期票,3M内票据下跌幅度较大,前半周大幅下跌,周四止跌企稳。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  3、市场供需


  本周(周一至周四)承兑发生额总量为3818.31亿元,日均发生额为954.58亿元,日均值较上周环比上升16.296%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  本周(周一至周四)贴现发生额总量为2591.47亿元,日均发生额为647.87亿元,日均值较上周环比上升13.095%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  4、资金市场


  资金方面:本周三进行的9500亿MLF续作金额创新高,给资金市场的宽松运行注入强心剂。12月14日至12月18日共计投放1.01万亿,回笼4500亿;实现资金净投放5600亿元。周一净回笼300亿,周二净投放9000亿,周三净回笼3100亿,周四及周五仍零放零回笼。


  银行间质押回购利率方面:12月的第三周资金面仍维持较宽裕水平,中短期限的利率均为先跌后涨的趋势,短期变化幅度明显强于中长期。隔夜/7D/14D本周的利率低点均出现在周三,周五基本回弹至周一利率水平。6M及以上期限的长期资金全部呈缓坡攀升的走势。各期限一周变化值:隔夜上行2.1BP,7天上行0.05BP,14天上行22BP,1M下行0.6BP,3M下跌15BP,6M下跌17.8BP,9M下跌15.7BP,1Y下行16.5BP。


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  数据来源:以上数据根据Wind数据整理所得


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  数据来源:以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得


  5、票据市场活跃度和配置指数


  票据市场指数如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  注:一级市场活跃度指数值越高,说明本周票据承兑和贴现量越多;二级市场活跃指数值越高,说明本周场内交易量越多,市场交易活跃;票据配置指数值大于1,说明市场交易存在利润空间。


  特别声明:本文根据外围数据整理、分析所得。文中提供的建议仅供参考,不构成任何投资交易的依据。


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