本周市场前半周供不应求局面愈演愈烈，后半周供需逐渐趋于平衡。周一至周三，大行积极收票，市场收票力量趋于强劲，需求集中于跨年一二季度短期票，在周三到达顶峰后，周四周五市场情绪逐渐冷却，买卖双方略有观望。足年国股由周一的2.76%一路下跌至周三的2.7%，周四周五有所回升，稳定在2.72%左右。
1、场内市场交易回顾
周一，大行主动降价收票，报价贴近市场，带动市场上股份制及城农商积极报价收票，一季度票据供不应求，出票方意愿有所回落，市场利率继续下行，足年国股成交价在2.76%左右。
周二，农行、邮储降价收各期限票据，收票机构继续增加，叠加央行大量投放，买方纷纷调价配置，竞争激烈，票价再次松动下行，卖方情绪同样高涨，市场成交量放大，足年国股成交价2.75%。
周三，农行、邮储继续大力收票，强劲的收票力量扑面而来，各机构蜂拥而上抢先配置一、二季度票据，票价断崖式下跌10BP以上，连带长期限票据价格继续下降，收票方明显供给不足，足年国股成交价2.7%。
周四，随着短期资金成本上涨，以及历经昨日价格下跌，收票方热情逐渐冷却，出票方供给稳步跟进，供需趋于平衡，午后利率逐渐企稳，在整体观望情绪下票价略有回升，足年国股成交价在2.72%左右。
周五，农行收短期票价格上抬，邮储维持昨日报价，市场收票力量有所收敛，午后市场观望情绪浓厚，交投逐渐冷却，市场成交量较昨日下降。今日足年国股成交价2.72%左右。
2、场内交易量及收益率曲线
12/14-12/17日市场交易总量为12181.26亿，日均为3045.32亿，环比上升13.17%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内国股各期限成交均价均大幅下降，特别是短期票，3M内票据下跌幅度超10%，前半周大幅下跌，周四长期国股止跌企稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
场内城商各期限成交均价均大幅下降，特别是短期票，3M内票据下跌幅度较大，前半周大幅下跌，周四止跌企稳。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
3、市场供需
本周（周一至周四）承兑发生额总量为3818.31亿元，日均发生额为954.58亿元，日均值较上周环比上升16.296%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
本周（周一至周四）贴现发生额总量为2591.47亿元，日均发生额为647.87亿元，日均值较上周环比上升13.095%。
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
4、资金市场
资金方面：本周三进行的9500亿MLF续作金额创新高，给资金市场的宽松运行注入强心剂。12月14日至12月18日共计投放1.01万亿，回笼4500亿；实现资金净投放5600亿元。周一净回笼300亿，周二净投放9000亿，周三净回笼3100亿，周四及周五仍零放零回笼。
银行间质押回购利率方面：12月的第三周资金面仍维持较宽裕水平，中短期限的利率均为先跌后涨的趋势，短期变化幅度明显强于中长期。隔夜/7D/14D本周的利率低点均出现在周三，周五基本回弹至周一利率水平。6M及以上期限的长期资金全部呈缓坡攀升的走势。各期限一周变化值：隔夜上行2.1BP，7天上行0.05BP，14天上行22BP，1M下行0.6BP，3M下跌15BP，6M下跌17.8BP，9M下跌15.7BP，1Y下行16.5BP。
数据来源：以上数据根据Wind数据整理所得
数据来源：以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得
5、票据市场活跃度和配置指数
票据市场指数如下：
数据来源：以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得
注：一级市场活跃度指数值越高，说明本周票据承兑和贴现量越多；二级市场活跃指数值越高，说明本周场内交易量越多，市场交易活跃；票据配置指数值大于1，说明市场交易存在利润空间。
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