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国家高新技术企业 深圳市供应链金融协会理事单位

供应链金融在基建工程配送行业的创新应用

来源:国际金融报 发布时间:2022-06-30 17:20:13 阅读量:319

  目前全球通胀高企,各国经济面临衰退风险加剧。


  中国从稳定国内经济大局角度出发,将继续加大基础建设投资和完善国内基础设施建设,通过对基础设施投资拉动内需,保证通胀率在可控范围内。


供应链金融在基建工程配送行业的创新应用


  在这样的大背景下,供应链金融如何更好地应用并服务于行业里的各方参与者值得重点关注与讨论。


  过去两年在疫情影响下,国家进一步明确以基建投资稳经济的决心,两年投放60万亿元基建项目。基建市场规模持续增加,市场供需体量逐步增大。


  2022年上半年,国家已经投入3.6万亿元新增专项债计划并全部发放,重点投资流向在交通、水利等基建领域。


  4月26日中央财经委第十一次会议指出要注重网络型、产业升级、城市、农业农村、国家安全等基础设施。


  4月29日召开的中央政治局会议要求, “要全力扩大国内需求,发挥有效投资的关键作用,强化土地、用能、环评等保障,全面加强基础建设”。


  基建工程配送业务特点


  基建工程物资供应是指为传统公路桥梁、铁路轨交、城市基础设施等工程项目配送施工所需的基础物资,如砂石、水泥、钢筋/钢板等产品。


  下游销售对象主要针对工程总包(EPC)企业,即产品终端使用者。一般在合同中标后,负责整个施工周期中产品的配送合同执行期为6-12个月。每周根据施工需求计划进行配送,月底结算挂账,3-6个月结清货款。上游采购可以采取市场临采或长协合作的方式进行。


  在整个行业存在着大量具有长付款周期的应付和应收账款。工程配送行业的特点是总金额大、配送周期长、单笔送货金额小、配送频率较高。


  供应链金融的业务逻辑


  供应链金融实质是供给端和需求端二者之间的载体,主要发生在预付账款和应收账款这两个环节。很多人也会把物流端纳入进来,不过通过实践操作,笔者认为物流端的资金匹配更适合普惠金融类别,在此不做过多累述。


  供应链金融未来场景是什么样的?笔者认为,可以通过传统供应链金融和互联网+数字化技术的融合,实现金融融资线上化、材料确认可视化、单据电子化、签字授权数字化等完整的科技手段,实现纵向打通供应和销售,横向打通物流、资金、商流、信息流和技术流,真正实现物权合一,形成数字化供应链金融生态。


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  金融机构在场景中是资金提供方,供需双方都是在核心客户的参与下实现供应链金融业务。在销售环节,终端客户给予核心客户的货权转移凭证,交割单据等材料是在线上提交并确认真实性,对在线签章也是通过数字化授权确认人操作,这些都是金融机构的风控核心要素。


  从业务逻辑上看,属于资金密集型业务,占压企业的现金流是常态,严重威胁企业的经营稳定性,所以通过对供应链金融创新实现企业现金流更健康,金融机构也可以实现资金安全可靠的循环,是一个双赢的合作局面。


  创新供应链金融业务的优势


  传统供应链金融是以核心企业为主的单一模式,但对核心企业不能掌握完整的资金流、信息流、物流情况。另外,资金成本较高,资金使用效率不高,审批时间较长。


  如果以银行为主导模式通常是以企业真实贸易产品作抵押或者货权质押银行再向上下游企业开展供应链金融业务,例如银行的保兑仓业务。需要注意的是,这也是需要在核心企业配合下,以自身良好信誉作为信用支持为前提实现的。


  笔者认为,传统供应链金融的痛点是金融机构无法精准把握抵押物真实状态。另外,缺乏有效动态数据获取能力(主要针对产品价格波动导致抵押率减值)。传统供应链金融准入标准对于中小企业来说门槛较高,不容易获得。


  在基建工程配送中,供应链金融创新应用可以依托金融机构通过数字化技术打通资金、商流、物流的痛点,同时亦可运用商业保理手段打通整个业务场景,并且可以实现资金高效管理。


  业务开展主要通过线上系统实现:首先是白名单制度-评估准入,对项目签约主体资质进行审核,包括企业的历史沿革、股权架构等基础信息;二是项目立项审核,包括招标文件类、项目背景资料以及基础资料收集,例如签约主体情况、业主资信情况、负面信息情况等;三是合同条款和签订审核;四是尽职调查,资料审核,放款(按照确定比例放款并开始计息)。


  创新供应链金融业务从准入到放款通常3天就可以完成,并且后续资金放款在资料单据齐全的前提下,可以实现T+0放款。如果是传统供应链金融,放款时效性会按周计算。所以,供应链金融创新加快了各方资金的周转率,解决了客户垫压货款时间较长的痛点,同时解决了金融机构风控痛点。


  总体来说传统供应链金融主要面临预付款敞口、回款被挪用、货物丢失、单据造假四大风险,而创新模式下的供应链金融使资金支付更安全,业主回款被挪用风险基本没有(回款进入监管),物流跟踪线上化,单据签收电子化,数字授权签章完全规避了传统供应链金融的痛点。


  基建类资产证券化前景


  由于行业特性,基建类配送业务存在付款周期长和时间错配的特点。非常符合金融市场里的支持性票据业务属性,因此,可以通过资产证券化(ABS)的业务手段,打造ABS产品实现资金高效管理的目标。


  实现基建类资产证券化,需要通过再保理的手段。因为业主方为国央企,国资委对所属企业有承债总额限制,因此无法对应付账款进行确权。我们通常考虑将未确权的资产进行再保理的方式进行确权(前提是前期通过线上化交易,所有交易路径,路线全部清晰、明确)。


  在操作过程中,核心企业通常资信优良,评级较高,业务架构简单,业务路径清晰,资产关系归属明确,交易架构中的各方历史沿革、股权关系穿透性强,不需要复杂的增信多元化手段再加强。不过,需要注意的反而是再保理方资质的强弱,对于是否能够成功发行支持性票据是关键点。


  综上所述,基建类供应链金融创新符合金融机构对于核心风控诉求时效性的要求,同时,金融机构再审核和放款时效性远远超过传统供应链金融。对于企业来讲,融资难是难在资信和业务的穿透性不强、信息收集的及时性不够等因素上。创新业务打破传统痛点,并且将供应链金融与资产证券化业务进行融合,将供应链金融的资金池做大、做强,在条件允许的企业里可以向REITS业务方向拓展。


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