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中国票据经纪委员会副主任

深圳市供应链金融协会发起单位

票据市场周报简述(2020.10.9-2020.10.16)

来源:网络 发布时间:2020-10-19 11:40:46 阅读量:85
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  本周的10月9日、10日市场交易以托收票为重点,买卖双方观望情绪浓烈;10月12日—10月16日大行入场收票,不断调高报价,出票机构逐渐增多,利率上行趋势明显,股份制、城农商等收票方额度有限,且偏好各期限国股,年内国股价格涨幅高于跨年国股,足年国股成交价由周一的2.88%上涨至周五的3.01%。


  1、场内市场交易回顾


  10月9日,节后首个交易日,各家机构以试探性询价为主,谨慎交易,市场交投较为冷淡,重回月初,规模因素的影响变小,票据价格有所回落,市场成交以托收票为主,足年国股成交价2.87%-2.9%,托收成交价2.2%。


  10月10日,收票机构相较上一交易日增多,需求主要集中在各期限国股,农行报价2.93收足年国股,托收交易活跃,邮储、工行加入收托收票阵营,市场观望情绪依旧浓厚。市场价格持平,足年国股成交价2.9%以下,半年国股成交价2.85%。


  10月12日,买方蠢蠢欲动逐步释放配置需求,收票力量明显增强,年内国股需求有所增加,农行主收国股,邮储高价主收城商,出票机构增多,市场供需较为均衡,价格稳中小降,足年国股成交价2.88% 左右。


  10月13日,买方力量依旧强劲,大行中农行、邮储、交行继续收票,农行降价收年内国股,出票方也不甘示弱,积极碰价,年内短期需求增加,价格小幅下降3bp,跨年长期限有堆积之势,价格有所反弹,年内国股成交价2.83%,足年国股成交价2.9%。


  10月14日,出票机构明显增多,受限于高涨的资金,收票机构脚步放缓,浦发、民生等股份制少量收票,中小机构收票偏好半年内国股,各期限票据利率涨幅明显,半年国股成交价2.87%,足年国股成交价2.93%。


  10月15日,早盘大行积极收票,引导利率上行,农行、中行报价3.0以上收足年双国股,城商票市场需求较少,呈现堆积局面,卖方出票情绪高涨,各期限票据供给较足,供大于求下,足年国股成交价突破3.0%。


  10月16日,中行、农行、邮储纷纷继续加价收票,城商、农商等中小机构收票价格也节节攀升,且收票需求有限,市场出票力量强劲,城商票供给充沛,利率小幅攀升,足年国股成交价在3.01%左右。


  2、场内交易量及收益率曲线


  10/9-10/15日节后一周半市场交易总量为14081.73亿,日均为2346.96亿,环比下跌0.03%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  场内国股各期限成交价环比节前有所下降,价格先降后涨,本周后半周上涨幅度较大,年内及半年国股下降幅度较大,足年国股相对价格较稳定。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y期限的国股收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  场内城商各期限成交价环比节前有所下降,价格先降后涨,本周后半周开始上涨且幅度较大,年内及半年城商下降幅度较大,足年城商相对价格较稳定。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  1M、3M、6M和1Y三期限的城商收益率曲线如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  3、市场供需


  10月9日至16日承兑发生额(上周五、六至本周)总量为3340.67亿元,日均发生额为556.78亿元,日均值较上周环比下降52.982%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  10月9日至16日贴现发生额(上周五、六至本周)总量为2126.05亿元,日均发生额为354.34亿元,日均值较上周环比下降10.020%。


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  4、资金市场


  资金方面:10月9号至16号资金面陆续收紧,国庆假期前逆回购操作陆续到期,同时16号一笔2000亿MLF到期;央行于周四提前超量续作5000亿,在一定程度上缓解了资金紧张性。9号至14号连续5天央行暂停公开市场操作,该期限14天逆回购资金回笼总计7700亿;15号对16号到期的MLF进行续作,加上500亿的7天期逆回购操作,当天发生资金净投放5500亿;16号再度投放500亿7天期逆回购。整体共实现3700亿资金净回笼。


  银行间质押回购利率方面:本周资金价格受资金面影响,上升态势明显;中短期经历短暂的下降后又攀升至高价,长期限小幅度缓缓上行。隔夜9号报价较国庆节前下降约32BP为2.038%;10号-12号连续两天下跌,跌幅50BP至1.53%;后期开始一路上扬,截止周五已涨至2.017%,基本恢复周一报价。7D期和14D棋变化幅度与隔夜相近:7D9号报价2.174%,10号-13号均在2.05%上下,14号-16号逐步逼近将近2.2%;14D于9号报2.478%,10号-14号利率约在2.0%,后续涨至2.18%。其余资金总体变化:1M先抑后扬,周五较周一下行3BP;3M持续上行共计约8BP,6M上行3BP,9M上行3BP,1Y上行4BP;3M-1Y涨幅均远超上周。


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  数据来源:以上数据根据Wind数据整理所得


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  数据来源:以上数据根据上海银行间同业拆放利率数据整理所得


  5、票据市场活跃度和配置指数


  票据市场指数如下:


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  数据来源:以上数据根据上海票据交易所公布数据整理所得


  注:一级市场活跃度指数值越高,说明本周票据承兑和贴现量越多;二级市场活跃指数值越高,说明本周场内交易量越多,市场交易活跃;票据配置指数值大于1,说明市场交易存在利润空间。


  特别声明:本文根据外围数据整理。文中提供的建议仅供参考,不构成任何投资交易的依据。