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中国票据经纪委员会副主任

深圳市供应链金融协会发起单位

月末大行引领票据市场,票据利率一路走低

来源:网络 发布时间:2020-11-03 11:23:46 阅读量:47


  一、货币市场


  上周有3200亿元逆回购到期,为维护月末流动性的稳定,央行通过开展5100亿元逆回购以对冲到期资金影响,各操作中标利率与前一期均保持一致,因此上周货币市场实现资金净投放约为1900亿元。从短期Shibor走势看,各期限品种整体趋势上行,最后一个交易日涨幅较为明显,短期资金面逐渐趋紧。本周有5100亿元逆回购和4000亿元MLF到期,但月初资金扰动因素较少,银行体系流动性总量水平较高,预计央行或将缩量进行公开市场操作,以维护市场流动性的平稳。


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  二、票据市场


  整体看,上周承兑及贴现量较上上周有所增加。从周内走势看,承兑及贴现量整体趋势上行,反映在承兑贴现比上,整体趋势下行,交投活跃度相对较低。10月累计承兑及贴现金额与9月累计相比,分别增加为52%和3%。


  三、流通票市场


  从小编找票共收集流通票库存累计51345张,累计金额299亿元,其中银票19909张,累计金额114亿元;商票31436张,累计金额185亿元。从各类票据看,银票占比为39%,较上上周减少6%,商票占比61%。


  (一)银票


  上周成交的银票分类分布数据看,仍以50万以下小面额票为主,从期限看,4至6个月期限的票增加明显,而一年期的票有所减少,承兑人中,仍以国股行、城商行和三农行的票为主,上周占比98%。


  上周各类成交银票利率走势看,国股票价格周内呈先抑后扬走势,周三达周最低值2.69%后开始反弹,至周五收于2.77%,较周初略有下跌。各类城商票价格走势各异,其中大型城商票价格呈先抑后扬走势,周二跌至周最低值2.59%后一路上扬,周五收于2.69%;而普通城商票价格走势与大型城商票截然相反,整体呈先扬后抑走势,周二达周最大值3.20%后一路下行,至周五收于3.05%;网红城商票周内价格呈先抑后扬态势,周一至周四一路下行达周最低值3.62%后有所反弹,至周五收于3.72%。从三农票价格走势看,普通三农票价格呈先抑后扬走势,起伏相对较大,周三达周最低值2.87%后一路上行,至周五收于3.41%;而网红三农票价格前半周持续上扬,周三达周最大值4.06%后开始震荡,至周五收于3.93%。上周财务票价格呈先抑后扬走势,周一至周三跌幅较大,周三达周最低值3.04%后开始上行,至周五收于3.42%。从周变动看,上周各类承兑人的票价格较上上周均有所下跌,其中普通三农票价格跌幅相对较大,在19个BP,而财务公司票价格跌幅相对较小,在5个BP。


  从上周各类网红城商票价格走势看,锦州票价格上周呈震荡上行走势,振幅较大,至周五收于3.86%;自贡票价格呈震荡走势,至周五收于3.71%;而营口沿海票和阜新票价格走势相似,整体呈先抑后扬态势,周四和周三分别达周最低值3.54%和3.52%后一路上行,至周五分别收于3.69%。从周变动看,各类网红城商票价格均有所下跌,其中营口沿海票价格跌幅相对较大,在13个BP,而锦州票和自贡票价格跌幅相对较小,分别在5个BP和6个BP。


  上周各类网红三农票价格走势看,贵阳农商票价格前半周持续上行,周三达周最大值4.13%后开始震荡,至周五收于3.93%;而江苏滨海农商票周内价格呈先扬后抑走势,周三达周最大值3.94%后一路下行,至周五收于3.27%。从周变动看,贵阳农商票和江苏滨海农商票价格较上上周均有所下跌,跌幅分别在14个BP和22个BP。


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  (二)商票


  上周商票承兑企业行业分布看,房地产业仍高居首位,但市场份额较上上周略有增加,上周占比68.0%;批发和零售业份额有所提升,上周占比10.9%,排名第二;建筑业占比较上上周下跌明显,上周市场份额为6.3%,位列第三。


  从排名前十的商票承兑人看,恒大系仍位居首位,上周占比48%;排名第二的为华夏幸福系,上周占比为6%;第三为新城系和中国铁建系,上周占比分别为5%。


  (三)票据成交速度分析


  整体看,上周流通票成交速度整体看略有减缓,从细分情况看,50万以下面额的票成交速度略有提升,而50万以上面额的票成交速度略有减缓,其中100万以上面额以平均0.97小时的平均成交速度在各面额票中处于领先位置。从期限看,4至11个月期限的票成交速度有所提升,其中7至11个月期限的票成交速度提升较为明显,而1至3个月和12个月期限的票成交速度有所减缓,其中1至3个月期限的票成交速度减缓较为突出,而12个月期限的票以平均0.90小时的平均成交速度在各期限票中为最快。从承兑人角度看,各类承兑人的票成交速度较上上周变化不大,其中国股行的票以平均0.93小时的平均成交速度在各类承兑人中为最快。并附各类承兑人中成交最慢的5个承兑人以供参考。


  四、行情总结与预测


  上周票据利率持续走低,至周五收于2.77%。从流通票市场看,大部分机构逐渐调低报价,以看跌情绪为主。从市场流动性看,短期资金面呈逐渐紧缩状态。而从市场行情看,月末,承兑及贴现量较上上周有所增加,出票市场活跃度不断提升,与此同时,金融机构票据资产配置需求释放不断增加,但相较于出票量大幅上涨,贴现量增幅相对有限,供求博弈下,市场主导性偏向买方。本周进入11月,各金融机构将重新释放信贷规模,预计收票需求将有所提升。综合以上信息,小编判断本周票据利率整体看将以小幅下行为主。


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